Fuertes caídas en los precios del oro y la plata: mayor desplome desde 1980.

Después de un arranque explosivo de 2026 que llevó el lingote a niveles récord, el oro y la plata han sufrido una corrección brutal, borrando cientos de dólares por onza en cuestión de horas y reavivando el recuerdo del gran desplome de los metales de 1980.

De la euforia a la venta masiva en solo unos días

Al inicio de la semana, el ánimo en los metales preciosos era poco menos que febril. El oro al contado en Nueva York se disparó por encima de los 5.418 dólares estadounidenses la onza y el jueves llegó a cotizar brevemente en torno a los 5.600 dólares, un nivel que habría parecido impensable hace apenas un año. La plata siguió el mismo camino, subiendo hasta alrededor de 120 dólares la onza.

Se formaron colas fuera de los comerciantes de lingotes desde Berlín hasta Boston. Algunas personas se apresuraron a desprenderse de joyas antiguas a lo que pensaban que serían precios irrepetibles. Otras compraban sus primeras monedas y lingotes, convencidas de que ese era el único lugar seguro que les quedaba para sus ahorros.

Para el viernes por la tarde, esa confianza parecía seriamente dañada. El oro había caído hasta aproximadamente 4.700 dólares la onza y, según las últimas cotizaciones, se negociaba cerca de 4.467 dólares: casi un 6% menos en el día. La plata, más estrecha y tradicionalmente más volátil, bajó aún con mayor intensidad en términos porcentuales.

En menos de 48 horas, el oro perdió alrededor de 900 dólares desde su máximo intradiario, registrando una de las caídas a corto plazo más pronunciadas desde principios de los años 80.

Los contratos de futuros contaban la misma historia. Los principales futuros del oro en las bolsas estadounidenses retrocedieron el viernes por la tarde por debajo de la psicológicamente importante línea de los 5.000 dólares, lo que señalaba que no se trataba de un simple bache, sino de una corrección más amplia en todo el mercado.

La tensión política se cruza con el drama del banco central

El telón de fondo del rally -y del giro repentino- dista mucho de ser tranquilo. Durante meses, los inversores han lidiado con crisis superpuestas: cicatrices económicas persistentes de la pandemia de la COVID-19, una cadena de guerras y conflictos congelados, y un sistema comercial global fracturado.

A ello se suma una nueva fuente de ansiedad: el futuro de la política monetaria de EE. UU. y la independencia de la Reserva Federal. El presidente Donald Trump ha nombrado a Kevin Warsh, ex cargo de la Fed, para dirigir el banco central, un movimiento interpretado de forma generalizada como un intento de acercar la institución a la Casa Blanca.

Las dudas sobre si la Fed puede seguir actuando de forma independiente de la presión política se han convertido en un nuevo motor de la demanda de oro -y de la volatilidad-.

A Warsh se le considera alguien que podría respaldar una postura más laxa sobre los tipos de interés bajo un intenso escrutinio político. Unos tipos más bajos o menos previsibles tienden a debilitar el dólar estadounidense, lo que con frecuencia impulsa a corto plazo las materias primas cotizadas en dólares, como el oro, pero también puede inquietar a los mercados si los inversores perciben que la política se dirige desde el Despacho Oval.

Por qué el oro y la plata se dispararon tanto

Una tormenta perfecta de miedo y dinero barato

A menudo se describe el oro como un activo de “refugio seguro”. Ese apodo solo cuenta la mitad de la historia. También es un barómetro de desconfianza: en los gobiernos, en los bancos centrales y en las monedas fiduciarias.

Varias fuerzas empujaron los precios a sus extremos recientes:

• Focos geopolíticos de tensión: El aumento de las tensiones en Venezuela e Irán, y el discurso desde Washington sobre un empuje estadounidense para tomar el control de Groenlandia, alimentaron la sensación de que el orden posterior a la Guerra Fría se está resquebrajando.
• Guerras comerciales y arancelarias: Nuevos aranceles y amenazas de aranceles por parte de la administración estadounidense mantuvieron a los inversores en vilo sobre el crecimiento global y las cadenas de suministro.
• Cicatrices pospandemia: Los gobiernos aún gestionan las enormes deudas contraídas durante la COVID-19, lo que aviva temores de inflación futura o de represión financiera.
• Tipos de interés reales ultrabajos: Con la inflación diluyendo gran parte del rendimiento de los bonos y las cuentas de ahorro, se redujo el coste de oportunidad de mantener oro.

Hace solo un año, el oro al contado estaba por debajo de los 2.800 dólares la onza. El casi doble de precio desde entonces refleja no solo demanda real de inversores y bancos centrales, sino un potente cambio psicológico entre particulares que ya no confían en que los activos tradicionales conserven su valor.

La psicología de una avalancha

Daniel McDowell, politólogo de la Universidad de Syracuse, dijo a Associated Press que comprar oro en periodos inestables suele ser una “reacción psicológica”. Cuando la gente ve titulares sobre guerra, aranceles y caos político, quiere algo que pueda sostener en la mano, fuera del sistema bancario.

Ese ánimo puede retroalimentarse. Cada nuevo precio récord atrae a más compradores, desde inversores minoristas primerizos hasta sofisticados fondos de cobertura, amplificando el rally hasta que las valoraciones se estiran muy por encima de los fundamentos subyacentes, como la demanda de joyería o el uso industrial.

Por qué el desplome se sintió tan brutal

Cuanto más empinada es la subida, más desagradable es la caída. Una vez que los precios alcanzaron la zona media de los 5.000 dólares, incluso los alcistas más convencidos empezaron a preguntarse cuánto más podía subir el oro de forma realista a corto plazo. Al mismo tiempo, los operadores más rápidos estaban muy apalancados mediante futuros y opciones, lo que hacía el mercado frágil.

Cuando unos pocos grandes actores empiezan a recoger beneficios en una operación muy concurrida, las caídas de precio pueden encadenarse a través de órdenes stop-loss y llamadas de margen en cuestión de minutos.

Varios detonantes coincidieron esta semana:

• Toma de beneficios: Fondos con ganancias del 70–100% en doce meses aseguraron beneficios, descargando grandes volúmenes en el mercado.
• Datos económicos más fuertes de lo esperado: Señales de que partes de las economías de EE. UU. y Europa siguen siendo resilientes respaldaron brevemente al dólar y redujeron el atractivo de las coberturas ante crisis.
• Sobrecarga especulativa: El dinero minorista se volcó en ETF respaldados por oro y productos de plata, a menudo en el punto álgido del rally. Esos inversores vendieron con rapidez cuando aparecieron las primeras velas rojas pronunciadas en los gráficos.

La corrección es severa en términos porcentuales, pero por ahora no borra la tendencia de fondo: los precios siguen muy por encima de los niveles del año pasado y muy por encima de las normas previas a la pandemia.

Cómo se compara esto con el estallido de los metales preciosos de 1980

Los operadores veteranos están trazando paralelismos con 1980, cuando el oro se disparó hasta un entonces récord de alrededor de 850 dólares la onza (más de 2.500 dólares en dinero de hoy) antes de desplomarse cuando los bancos centrales subieron los tipos de interés de forma agresiva.

Episodio	Precio máximo del oro (aprox.)	Factores clave	Consecuencias
Mercado alcista de 1980	850 $/oz	Choques del petróleo, alta inflación, invasión soviética de Afganistán	Fuertes subidas de tipos, mercado bajista de varios años
Subida de 2026	5.600 $/oz	Inestabilidad pos-COVID, tensiones geopolíticas, incertidumbre sobre la Fed	Corrección rápida; la dirección a largo plazo aún no está clara

La diferencia crucial hoy es que la inflación, aunque elevada en algunas regiones, aún no está en los niveles de dos dígitos de finales de los años 70. Los bancos centrales están bajo presión de políticos y gobiernos endeudados para mantener relativamente bajos los costes de financiación, lo que limita hasta dónde pueden llegar para combatir cualquier repunte renovado de los precios.

Qué significa esto para los ahorradores corrientes

Ganadores, perdedores y rezagados

Para quienes compraron oro o plata hace años como una pequeña parte de una cartera diversificada, los últimos movimientos simplemente se suman a unas ganancias ya notables. Los tenedores a largo plazo que compraron cerca de los niveles inferiores a 2.800 dólares del año pasado siguen claramente en beneficios incluso tras el retroceso.

El dolor es más agudo para los que llegaron tarde, especialmente pequeños inversores que se lanzaron a fondos cotizados en bolsa cerca del máximo o en el máximo, o que vendieron joyas familiares para “comprar la caída” durante la subida. Muchos afrontan ahora una elección incómoda: aceptar pérdidas rápidas o confiar en que los precios repunten antes de necesitar el dinero.

El oro no es una apuesta mágica en un solo sentido. Puede perder la mitad de su valor o más, y ya lo ha hecho antes en tiempos recientes.

Los asesores financieros suelen recomendar limitar la exposición a metales preciosos a una porción modesta del total de activos, normalmente por debajo del 10%, y evitar el apalancamiento. Ese consejo parece más pertinente que nunca.

Términos clave que conviene conocer

Para los lectores que intentan descifrar la jerga, ayudan algunos conceptos:

• Precio al contado (spot): El precio de mercado actual para entrega inmediata de un metal, cotizado por onza troy.
• Futuros: Contratos para comprar o vender una cantidad determinada de oro o plata a un precio fijo en una fecha futura; muy utilizados por los operadores.
• ETF (fondo cotizado): Vehículo que replica el precio del oro y cotiza en bolsa, permitiendo ganar exposición sin tener lingotes físicos.
• Refugio seguro: Activo al que recurren los inversores cuando esperan turbulencias en acciones, divisas o bonos.

Qué pasa ahora: escenarios para el oro y la plata

Hacia dónde vayan los precios a partir de aquí depende de qué riesgo domine. Si el nombramiento de Kevin Warsh inaugura un periodo de interferencia política percibida en la Fed, y si continúan los shocks geopolíticos, la demanda de oro como cobertura podría volver con rapidez una vez que se agote la actual sacudida.

Por otro lado, un periodo de política más calmada, datos de crecimiento más firmes y un dólar más estable podría hacer que el lingote derive a la baja, con el dinero especulativo regresando a la renta variable y a los criptoactivos. Bitcoin, por ejemplo, también ha estado bajo presión últimamente, cayendo más de un 4% en una sola sesión, lo que sugiere un temblor más amplio de “aversión al riesgo” y no una historia exclusiva de los metales.

Para los hogares y los pequeños inversores, el último desplome es un recordatorio de que “seguro” no significa “estable”. El oro y la plata pueden proteger frente a resultados extremos como crisis de divisas o inflación desbocada, pero también pueden generar oscilaciones difíciles de digerir por el camino. Combinarlos con cuidado con efectivo, bonos y acciones -en lugar de apostar todo a un único activo brillante- sigue siendo el enfoque más resistente.